中金：下调领展房产基金目标价%至港元关注消费趋势变化对盈利影响

中金发布研究报告称，下调领展房产基金（00823）目标价15%至40港元，反映对盈利预测调整以及对其中长期预测更加谨慎。由于香港零售业持续疲弱，对领展2025年每单位分派（DPU）预测下调4%至2.57港元，并引入2026年DPU预测，同比持平，维持“跑赢行业”评级。

报告中称，领展2024年3月底止财年业绩与市场预期一致。收入和净物业收入（NPI）增长11%和9.5%，中金：下调领展房产基金目标价%至港元关注消费趋势变化对盈利影响主要受益于新并购物业的贡献。由于DPU和资产组合公允价值（NAV）下降4.3%和5.4%。集团在香港物业方面表现稳定，不过在内地物业方面略有分化。零售物业略有复苏，写字楼依旧受压，全年续租租金调整率为2.8%，下降10.2%。

此外，集团投资物业组合价值同比下降0.6%，不过集团资产负债表保持健康，负债率上升1.7个百分点至19.5%。中金公司将继续观察香港零售业的复苏情况，认为超市将长时间面临挑战，建议关注消费趋势的变化对盈利带来的影响。

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