“佛系”投资体验？ 摊余成本法为理想收益加把巧劲 ｜ 理财观察嘉

2022年，随着“资管新规”（《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》）落地，金融机构对资管产品全面实现净值化管理，“隐形刚兑”被彻底打破。另一方面，去年3月份和11月份，由于国内权益类资产和债市出现较大波动，年内出现两轮理财产品“破净潮”。曾经被相当一部分投资者误作为储蓄替代品“保本还可以‘躺赚’颇具吸引力的收益”的银行理财产品，频频出现到期0收益，甚至负收益的情况。与此同时，新发产品的预期收益率也出现了大幅下行，去年11月以来尤为显著。

去年11月以来，债券市场波动加大，以固定收益类资产为主要投资标的的理财产品净值经历了较大波动。在此背景下，摊余成本法理财产品因其净值短期稳定、可预期的优势，逐步获得了投资者的青睐。目前，国内经济由高速增长向高质量增长转型，经济恢复预期较为一致，机构信心有所恢复，资金面趋于平稳，债券市场有望维持窄幅震荡行情，为摊余成本法产品提供了较好的配置时点。

什么是摊余成本法？

“摊余成本法”是一种估值方法，对标的资产以买入成本计价，不考虑持有期间标的资产的价格波动，将到期收益平摊到每一天。如此一来，便可做到产品净值波动较小，预期收益较为稳定。其秘诀在于期限匹配，将理财资金所投入的底层资产持有到期。

摊余成本法估值能有效过滤掉波动因子，特别是在市场频繁震荡时期，使用摊余成本法的理财产品表现会更平稳一些。

摊余成本法产品的优势

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摊余成本法估值 净值曲线更加平滑

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产品采用摊余成本法估值，严格遵循资产与产品期限匹配并持有到期的策略，票息收益确定性强，净值受到市场利率变化的影响较小，净值波动更平滑，在债市震荡期，往往能改善投资者的投资体验。

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期限匹配策略

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产品多以封闭式运作，配置期限匹配的持有至到期资产，以获得稳定的票息收入，让您的投资体验更省心。

任意债券型基金都可以使用摊余成本吗？

根据资管新规，符合以下条件之一的封闭式资管产品，会计处理时可使用摊余成本法：

1、所投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有到期。

2、所投金融资产不具备活跃交易市场，或在活跃市场中没有报价，也不能用估值技术可靠计量公允价值。

为什么现在适合投资摊余成本法？

1

持有至到期，策略稳健

投资的债券到期日均不晚于产品到期日，全部采用持有至到期策略，以获取票息为目标，策略稳健。

2

成本法估值，净值稳定

采用摊余成本法进行估值，债券买入时即锁定了未来收益，并将到期收益平摊到持有期每一天，有效平抑产品持有期的波动。

3

债市调整后，配置价值更高

债券收益率相比前期低点大幅上行，配置价值更高，摊余成本法产品可以把握债市调整后的市场机会。

只要没有发生信用风险，摊余成本法产品的收益相对稳定，受市场波动的影响较小。目前符合规定的摊余成本法较为稀缺，想在震荡时期也能佛系投资的投资者一定要抓住机会～

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3个月为期 力争提升盈利体验

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产品采取买入并持有到期策略，投资的各类金融工具的到期日不得晚于运作期的最后一日。

嘉实3个月理财债券型证券投资基金

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*风险提示：基金有风险，投资需谨慎，投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证，文中基金产品标的指数的历史涨跌幅不预示基金产品未来业绩表现。

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