3月29日，据美国金融博客零对冲报道，石油近期飙升至去年 10 月以来的最高价的原因在于两点：美国石油产量的意外下滑，以及俄罗斯政府出人意料地下令各公司在第二季度减少石油产量。
这一消息令许多人大吃一惊，因为尽管俄罗斯政府声明的原因是为了确保莫斯科在 6 月底之前实现每天 900 万桶的产量目标，以符合其对OPEC+的承诺，但在此之前，俄罗斯从未因违背OPEC+的承诺而大动干戈。因为石油成本每增加一美元，拜登的支持率就会突然下降（至少）1%"。就像拜登将美元武器化一样，普京也对石油采取了同样的做法。
隔夜，摩根大通也注意到了这一奇怪的变化，该行大宗商品专家娜塔莎-卡内瓦（Natasha Kaneva）在一份报告中写道："与她的预期相反，"俄罗斯在3月初反而承诺进一步减产，日均减产47万桶，使该国 6 月份的原油产量降至 900 万桶/日。
摩根大通认为，"俄罗斯石油战略的转变令人吃惊"，"从表面价值来看，假设没有政策、供应或需求方面的反应，俄罗斯的行动可能会推动布伦特油价在4月份就已经达到90美元，到5月份达到90美元，到9月份接近100美元，从而在大选前对美国政府保持压力"。
普京可以通过让石油价格回到三位数，让汽油价格回到 4 美元甚至 5 美元，一举粉碎拜登的连任机会。事实上，摩根大通警告说，美国汽油价格很可能在 5 月份攀升至 4 美元/加仑，这是自 2022 年夏季以来的最高点，"OPEC+联盟在 6 月份将石油减产延长至年底的偶数可能性会进一步放大"。可以肯定的是，拜登不会束手就擒，正如卡内瓦提醒我们的那样，拜登拥有 "多种杠杆，可以相当有效地减轻高油价的影响"，而短期内最明显的再平衡机制就是再次消耗 SPR。摩根大通银行的策略师指出，尽管储备减少，但仍有充足的原油来保护国家的战略需求，并为价格冲击提供缓冲。美国政府有政策空间释放多达 6000 万桶原油，如果分四个月释放，每月可增加 50 万桶供应。
除了直接影响之外，破坏需求也是另一个有力的应对措施。该行认为，鉴于美元走强和借贷成本高企，油价大幅超过 90 美元会导致全球石油需求严重受阻，进而导致油价下跌。话又说回来，美元走强意味着美联储不会加息，而正是由于拜登的当选，市场才继续认为美联储会采取激进的宽松政策，这就意味着拜登可以做出选择：要么降低油价，但代价是市场低迷和经济进一步放缓；要么迫使鲍威尔降息，然后眼睁睁地看着通胀导致市场2024 年下半年崩溃。
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